دبي : السياحة الخليجية

إذا كنت مستثمرا في الأسواق الناشئة، فإن الأمور تبدو على الأقل أفضل قليلا مما كانت عليه قبل 12 شهرا مضت. في ذلك الحين كان المزاج العام متوترا بفضل الشكوك المتعلقة باقتصاد الصين، وأسعار النفط الآخذة في التراجع، وكثير من الاضطرابات السياسية.

وهناك، بالطبع، الكثير الذي يسبب القلق لعالم الأسواق الناشئة مع دخول عام 2017، ولا سيما ارتفاع الدولار، وتوقع ارتفاع أسعار الفائدة في الولايات المتحدة، ووعود الرئيس المنتخب دونالد ترمب الحمائية.

على الجانب الإيجابي، أسعار السلع الأساسية قوية وهناك بوادر على إصلاحات هيكلية في بعض البلدان، في الوقت الذي يجد فيه المستثمرون المستعدون لمواجهة المخاطر أن سندات شركات الأسواق الناشئة تقدم بعض أفضل العائدات في مجال الدخل الثابت.

يقول لوكا باوليني، كبير المختصين الاستراتيجيين في شركة بيكتيت لإدارة الأصول “نحن متفائلون من حيث الآفاق طويلة الأجل الخاصة بالأسواق الناشئة، بسبب التقييمات الجذابة والإصلاحات الهيكلية، والانتعاش في أسعار السلع الأساسية، وتدفقات الاستثمار الجيدة”.

ربما يكون الأمر كذلك، لكن بالنظر إلى عام 2017 نجد أن هناك أسبابا تدعو مستثمري الأسواق الناشئة إلى الاستعداد لأن يكون العام الجديد متقلبا مثل 2016، العام الذي بدأ بشكل رهيب بسبب الصين ومخاوف النفط، وانتعش بشكل جيد خلال فترة الصيف تقريبا، عندما هدأت توقعات الأسعار والدولار الأمريكي، ثم انعكست بعد انتصار ترمب في الانتخابات.

علاقات الولايات المتحدة بالصين ستتسبب في كثير من الهموم المشوبة بالقلق فيما يتعلق بالأسواق الناشئة في العام المقبل. وتجاهلت السوق إلى حد كبير تراجع قيمة الرنمينبي 6.7 في المائة في عام 2016. الآن، مع تهديد ترمب بأن يعلن الصين دولة متلاعبة بالعملة مباشرة بعد تنصيبه رئيسا في 20 كانون الثاني (يناير)، فإن فترة من التوتر الجيوسياسي من المحتمل أن تؤثر في الأسواق الآسيوية التي تتعرض منذ الآن لضغط بسبب ارتفاع أسعار الفائدة الأمريكية وتوقعات الانسحاب التدريجي “من برامج التسهيل الكمي” في أوروبا واليابان.

من بين العواقب الفورية المباشرة المترتبة على انتصار ترمب في الانتخابات الأمريكية يأتي خروج الأموال من سندات الأسواق الناشئة، ما يرفع تكاليف الاقتراض ويفرض ضغطا على البلدان ذات المعدل الأعلى في الاقتراض بالدولار الأمريكي.